Dowiedz się, kiedy rzucać spreadem kredytowym

Dowiedz się, kiedy rzucać spreadem kredytowym
Spis Treści Artykułu:
  • Zarządzanie pieniędzmi
  • Kiedy piszesz o idei "przewrócenia się", która odnosi się do strategii zamknięcia aktualnej pozycji i przeniesienia jej (tj. Zwijania) na termin ważności o dłuższej trwałości. Strategia opiera się na błędnym pomyśle, że jeśli dajesz mu więcej czasu na pracę, twoja obecna sytuacja (gdzie tracisz pieniądze na handlu) może zostać odwrócona. Pomysł ten jest bardzo uproszczony i, jak opisano poniżej, sprawia, że ​​wielu handlowców wpada w poważne tarapaty.

    Tak, powinieneś był zrobić coś wcześniej. Najważniejsze jest to, że każdy sprzedawca musi wiedzieć, kiedy ryzyko związane z posiadaniem danej pozycji wzrósł poza tego przedsiębiorcystrefa komfortu. Moja strefa komfortu wymaga dostosowania spreadów kredytowych, zanim krótka opcja wyjdzie poza Cena wykonania. Granice twojej strefy komfortu prawdopodobnie się różnią. Ważne jest to, że musisz miećplan zarządzania ryzykiem, który zapobiega zabijaniu kont, dużych strat

    Zarządzanie pieniędzmi

    Niektórzy doświadczeni handlowcy stosują politykę dostosowywania spreadów kredytowych, gdy premia podwaja się. Z mojej perspektywy jest to kiepski plan. Taka sztywna zasada jest nieodpowiednia przez większość czasu. Na przykład, jeśli zbierzesz 50% maksymalnej możliwej składki (tj. 5 USD za 10-punktowy spread), Twój punkt dostosowania nigdy nie zostanie osiągnięty, ponieważ składka spreadu nigdy nie podwaja się do teoretycznej maksymalnej wartości 10 USD przed datą wygaśnięcia. Ponadto, jeśli Twoja strategia ma na celu zebranie niewielkiej premii (tj. 0,15 USD), prawdopodobieństwo, że zostaniesz wypchnięty z handlu, wynosi prawie 100%.

    Zamiast takiej reguły sugeruję, aby każdy spread był rozpatrywany osobno, ponieważ próba naprawy wszystkich transakcji nie jest praktyczna. Nie jest też rozsądne przyjmowanie identycznej strategii naprawy w przypadku każdej transakcji. Czasami rezygnacja z transakcji i zaakceptowanie faktu, że straciła pieniądze, jest najlepszą możliwą decyzją w zakresie zarządzania ryzykiem. Innym razem ma sens naprawa pozycji.

    Decyzja o tym, kiedy ustawić pozycje, powinna być oparta na

    • Twoja osobista tolerancja dla ryzyka i granic Twojej strefy komfortu.
    • Obecne ryzyko (kwota, którą możesz stracić) związane z utrzymaniem pozycji i maksymalną możliwą stratą, na którą możesz sobie pozwolić - bez ranienia twojego konta.

    Jeśli użyjesz "podwojenia premii" jako warunku naprawy spreadu kredytowego, nie będę miał zastrzeżeń, o ile pierwotny spread kredytowy spełniał określone kryteria. Na przykład plan podwojenia składki jest odpowiedni, kiedy

    • Składka zebrana za 10-punktowy spread kredytowy wynosi od 1,00 USD do 1,50 USD.
    • Pozostają co najmniej dwa tygodnie przed wygaśnięciem opcji. Kiedy pozostaje mniej czasu, strategie naprawcze są trudniejsze w obsłudze, ponieważ pozycje mają znaczącą ujemną gamma.
    • Naprawa (toczenie) pozycji pozostawia ci nową pozycję chcę w twoim portfolio. Jednym z problemów z naprawą pozycji jest to, że niektórzy handlowcy uważają, że naprawa jest konieczna, niezależnie od sytuacji. Rozważ naprawę TYLKO wtedy, gdy jesteś bardzo zadowolony ze świeżo zwiniętej pozycji. Przechodzenie na pozycję wysokiego ryzyka nie ma sensu, ponieważ szansa poniesienia kolejnej straty (pierwotny handel już stracił pieniądze) jest wysoka.

      Te parametry nie są ustawione w kamieniu. W rzeczywistości mogą one nie działać dla Ciebie. Ważne jest jednak, aby zrozumieć, że plan podwojenia składek jest nieodpowiedni w wielu sytuacjach.

      Na przykład. Załóżmy, że podoba Ci się pomysł (nie) sprzedawania bardzo daleko spreadów kredytowych OTM i pobierania niewielkiej premii (0,25 USD lub mniej za spread 10-punktowy). Oczywiście, ten handel ma bardzo duże szanse na zyski. Jednak potencjał zysku jest niewielki i nie podoba mi się wysokie prawdopodobieństwo, że premia podwoi się - zmuszając do zablokowania straty. Po przyjęciu strategii wyjścia (lub korekty) podwojenia premii, sprzedawanie spreadów kredytowych o niskiej marży jest po prostu nieopłacalne.

      Po pierwsze, przez większość czasu rynek porusza się na tyle, by spread 0,25 USD osiągnął poziom 0,50 USD. Oznacza to naprawę transakcji, która pozostaje dobrze w twojej strefie komfortu. Nikt nie lubi tego robić. Po drugie, jeśli wzrasta implikowana zmienność, najbardziej dotknięte są opcje na OPM. Oznacza to, że spread, który sprzedałeś @ 0,15 USD, może z łatwością obrócić o 0,30 $ - wymagając od Ciebie wyjścia - nawet wtedy, gdy cena indeksu pozostanie niezmieniona. Czy naprawdę czułbyś się komfortowo dostosowując się w tych okolicznościach? Nie zrobiłbym tego.

      Po trzecie, rynki kupna / sprzedaży dla opcji są dość szerokie. Załóżmy, że sprzedajesz spread za 0,20 USD. Rozsądnie jest przyjąć, że po złożeniu zamówienia i wypełnieniu 0,20 USD cena oferty za spread wynosiła ~ 0,15 USD, a cena wywoławcza - 0,35 USD lub 0,40 USD.

      Jak byś zdecydował, że składka podwoiła się i że nadszedł czas na dostosowanie? Czy skorzystasz z ceny zakupu? Nie możesz tego zrobić, ponieważ nadszedł czas na dostosowanie, gdy tylko dokonasz transakcji. To oczywiście nie wchodzi w grę.

      Czy czekałbyś, aż stawka wyniesie 0,40 $? Jeśli to zrobisz, nie będziesz miał prawie żadnej szansy na zapłacenie zaledwie 0,40 $, aby wyjść. Czy mógłbyś poczekać i mieć nadzieję, że dostaniesz zapłatę w wysokości 0,40 dolara, czy chciałbyś wyjść (tzn. Dobry menedżer ryzyka nie zawaha się postąpić właściwie - a to zmniejszy ryzyko) i zapłacić tyle, ile 0,60 USD do wyjścia? Jeśli stawka wynosi 0,40 USD, koszt wyjazdu będzie wyższy. Ten plan również nie jest opłacalny.

      Po czwarte, wszystkie te transakcje są kosztowne. Nie tylko prowizje, ale również poślizg. Kiedy sprzedajemy premię i mamy nadzieję na zarabianie pieniędzy po rozpadzie czasowym, wolimy handlować tak rzadko, jak ostrożnie.Nigdy nie unikaj transakcji, gdy nadszedł czas na zarządzanie ryzykiem - ale ten plan naprawy podwajania składek nie łączy się dobrze z niskimi cenami spreadów kredytowych.

      Jeśli zgadzasz się, że sprzedawanie taniej premii nie działa dla ciebie, to jak sprzedać spready kredytowe, które nie są zbyt daleko OTM? Jeśli zbierzesz 4 USD za spread w wysokości 10 punktów, Twój plan nie wymaga żadnej korekty, dopóki spread nie osiągnie 8 USD. Do tego czasu opcje będą dość daleko idące ITM i nie ma nic (dobrego), co można zrobić, aby naprawić pozycję. Decyzja handlowa sprowadza się do dwóch opcji: Wyjdź i weź stratę lub wstrzymaj i miej nadzieję na najlepsze. Nie jest to również atrakcyjny wybór.

      Z tych powodów strategia dostosowania podwojenia składek do premii musi być ograniczona do niektórych rodzajów spreadów kredytowych. Tak więc, jeśli przyjmiesz ten plan i użyjesz go rozważnie, to może ci się to udać. Ale ten plan przychodzi bez mojej rekomendacji.